氯碱化工随笔

来源：雪球App，作者： 自由小兵，（https://xueqiu.com/2008285895/233278355）

之前身为上海天原电化厂，是中国氯碱工业的创始者，目前在上海拥有天原和华胜两厂，为园区内企业提供烧碱、氯气及电力蒸气等辅助材料。

目前拥有72万吨烧碱产能、60万吨液氯产能、72万吨二氯乙烷、20万吨氯乙烯及9万吨特种聚氯乙烯树脂。

在建广西钦州基地，30万吨烧碱、40万吨PVC产能，预计于2022年12月份投产。

股票价格跟随众多化工股大幅下跌，市场把它看成是普通PVC公司啦，估值与

公司为园区主体MDI/TDI/PC等装置提供原料氯和烧碱，并利用乙烯原料，二次用氯，消化副产品氯化氢气体，制造二氯乙烷。为此，公司在化工区配套建设了72万吨烧碱和72万吨二氯乙烷装置，所生产的液氯主要供应化工区下游。充分实现资源的高效转化，形成在资源、成本、安全环保等方面的核心竞争优势，在化工园区采用通过氯气管道、烧碱管道隔墙式供应模式，既保证了供应的稳定性和安全性，又使物流成本归零。（摘录

园区主要化工企业包括科思创、上海联恒、巴斯夫及 ，其提供的氯和烧碱，合同定价采用以成本为基础，加上合理利润

小兵注意到2017-2019年， 毛利率基本稳定在17%左右，2021年提升到39.9%，

应该是2021年是因为市场价格涨幅太大，重新商谈了合理利润率。

这些业务之净利润将稳定在10亿元以上；

二氯乙烷是本年业绩一大增长来源：

二氯乙烷72万吨产能 ，是全国第一大二氯乙烷生产企业，由于MDI/TDI生产装置的副产物盐酸高腐蚀性，一般企业要处理掉，不能卖钱，还需给买家补贴，所以，公司二氯乙烷极具竞争力，2022年公司氯产品平均售价2688.5元/吨，较2021年度平均2417.37元/吨，价格还有所增长，目前市场价格约2800元/吨左右，参考去年40%毛利率，该业务之毛利额将比2021年增长约20%左右，是2022年的一大增量。

20万吨氯乙烯项目、9万吨特种聚氯乙烯树脂于2021年下半年投产。

2021年仅贡献4.55亿元营收，1.53亿毛利。

2022年上半年产生2.55亿营收，公司未公布毛利率，参考同行业上市公司 氯乙烯毛利率22%，上半年就有超过0.5亿元毛利。

则2022年氯乙烯产品对公司之贡献并未下降，甚至可能还会有所增长。

现在之股价被错杀，恰恰是市场把其当PVC企业来对待，但公司之PVC并未对业绩产生拖累。

今年PVC之行业低谷，明年回升之后，这块贡献业绩会大幅增长。

30万吨烧碱、40万吨PVC产能，预计于2022年12月份投产；

烧碱景气持续，预计明年至少贡献超过3亿元毛利，

40万吨PVC,即使按目前最差的情况来看，也不会亏损。

鲜少有研究报告，本年东亚前海证券发过一遍研报，也并未谈及其参股公司之聚氨酯MDI和TDI业务。

15%上海联恒，大股东为巴斯夫，MDI产能21万吨，TDI产能16万吨，拟技改增加9万吨MDI产能，将于2023年上半年投产。

之MDI及TDI权益产能丝毫不逊色于

1）扣除前十大股东持股，流通在外的A股不到1.75亿股，市值约18亿元，远小于

2）德国化工外迁之受益者，园区内科思创及巴斯夫只要扩产，其主营业务增量及投资收益增量；

3）MDI和TDI出口，参股公司将优先于出口欧美MDI/TDI高价区，且客户基础，营销网络更完善；

4）园区配套业务，成本加合理利润定价模式，每年至少可以保持10亿元以上，相对于其他化工企业的高业绩波动性，

合理股价至少20元以上，先埋伏，等大机构炒作，也被抬一回轿。

天生拥有富贵命一生都在享福的四大生肖

每个人的命运都是不一样的，命运好的人，会过得很开心。命运不好的人，一生都在努力，却一无所获。请大家相信，好命之人是存在的。他们会遇到命中存在的福气，得到好运的陪伴。有了各种好运之后，未来的日子才能更加快乐。

属猪的人，猪猪们是十二生肖中最有福气的人，在关键时刻能够获得很大的帮助。天生有一份爆好的命格，能够遇到多多的财气和福气。可以说，猪猪们有着福禄双全的机会，早晚有一天会实现梦想。即使他们的出身很平凡，没有有钱有势的父母。这些都没有关系，猪猪们会靠着自己的努力去赚钱，将未来的日子过得好起来。如果是女性，将来可以成为豪门阔太。如果是男人，会利用自己的能力去赚大钱，带着全家人都能够富有起来。这样的人，才是最幸运的。一生都能够获得好运的陪伴，顺顺利利过日子，取得一份大好的收获。

属兔的人，兔兔们特别有福气，是非常幸运的人。有一份福气是与生俱来的，有一份福气是兔兔们通过自己的努力得到的。因为兔兔们是非常善良的人，一生都在帮助他人，能够获得很多的福报。当他们每一次做好事儿，都为自己积累了福报，自然能够得到很多的善果。或许有时候兔兔们过于善良，吃了一点亏。不过他们不在乎，吃过一次亏，变得更加成熟，不再犯同样的错误。随着性格的成熟，能力的提升，兔兔们也能够获得一份真正的好福气。未来的日子里，兔兔们一定会过得非常开心，很安心很富足。不会吃苦受累，安心去享受生活。

属鸡的人，他们特别有福气，能够过着富贵的一生。在属鸡朋友们的命格中，藏着一份财气。只有真正的时机来到后，才能够开开心心赚大钱，从此过上富足的生活。要知道，他们是非常精明的人，会找到赚钱的途径，拥有旺盛的财气。其它方面不必多说，单是赚钱方面，大家的表现就很出色。有钱之后，不会过贫苦的生活。

属龙的人，龙龙们有一份贵气，是真正大富大贵之人。不管大家是什么出身，都能够获得上天的眷顾，成就一番大业。有的人成为了富豪，有的人做了大官，了不起。当他们遇到了好运的陪伴，自然会抓住大好的机遇，让自己的人生有全新的改变。快去努力，改变当下的状况，好好生活。

亦正亦邪性格多变的星座：天生拥有“双重人格”，令人捉摸不透

人们常常会通过主观印象来判断一个人的好坏，而这也别称之为“第一印象”，虽然这种方式可能快速建立感情，但是了解不透彻很容易看偏一个人，毕竟人不可貌相，先入为主的印象总是容易出乱子。

然而生活中有一部分人性格多变，他们亦正亦邪仿佛有“双重人格”，让人捉摸不透，遇到这样的人如果过早下结论，很有可能错失一段真挚的感情。

十二星座中这样的人确实存在，让我们一起来看看吧！

了解摩羯座的人都知道，这个星座的人其实内心开朗活泼，只不过比较慢热，对待外人会表现出高冷模样。其实深入了解后才知道，他不仅为人处事圆滑，而且情商比较高。

这个星座的人很少会暴露自己的情绪，无论发生什么脸上都不会表现出慌张，反而懂得伪装自己，不会轻易让别人看出什么，令人摸不清头脑。

然而就是这个表面上无所畏惧的人，其实内心也有孤独恐惧的时候，虽然表面和谁都笑脸相迎，实则他却很难敞开心扉，以至于能够走进他内心的人寥寥无几。

由此可见，摩羯座的人不会用真面目示人，害怕被欺骗的他善于伪装，因为他害怕被人抓住把柄利用，所以做人做事都比较低调。

对于摩羯座的人来说，如果他敞开心扉，证明对方是他最信任的人，而在这样的人面前他会卸下防备和伪装，全身心接纳对方。

大部分时间这个星座的人都在紧绷自己的情绪从不松懈，表面上洒脱的性格只是一种自我伪装，实则谨慎细微的他很少暴露自己，不得不说具有“双重人格”的他很少被人看透。如果你身边有这样的人，相信你会看到他不为人知的一面。

朝气蓬勃的摩羯座看似和谁都相谈甚欢，可每当独处时就会表现出伤感和孤独，发呆的眼神早就出卖了他内心的想法。

生活中这样时而快乐时而伤感的人很常见，只不过他们不希望别人看到自己的懦弱会故意掩盖，如果有一天他在你面前揭开伤疤，也证明的他对你的信任，希望你能够坦诚相见，不要辜负。

由此可见，好的感情只有经历风雨才能看穿，有些事不能只看表面，而有的人也不能只凭一面就妄下结论。

了解双子座的人都知道，这个星座的人天生有“双重人格”，在大部分人眼中他温柔体贴，所以人缘很好，让人感觉相处融洽，可只有他独处的时候才会卸下伪装，暴露他差脾气的一面。

然而在人们面前，双子座的人从来不会展示出自己烦躁的一面，反而将不良情绪埋在心中，等四下无人时独自消化，如果有人招惹他，他也会忍住心中的不满继续与人交往。但这并不意味这双子座的人没有底线，相反如果是原则性问题，他也会立刻反击，即使感情再好也绝不姑息。

生活中人们往往会把好脾气留给外人，而坏脾气展示给最亲近的人，而双子座的人也是这样，往往他发脾气的人都是关系很好的朋友，只有这样他才敢卸下伪装，知道即使自己再无理对方也不会离开。

当然，大部分时候双子座的人都很善良，他只有遇到最信赖的人时才会乱发脾气，虽然展示了自己的懦弱，但也将对方视如己出。

相信每个人心中都对朋友有个定位，但我想想说的是留一些耐心给他们，他们之所以不离开就是因为在乎，如果有一天你让他们的热情消磨殆尽了，那么总有一天也会离开。